Criptoativos como Inside Money

O presente relatório consolida a pesquisa de iniciação científica que investiga, sob o framework de mechanism design monetário de Cavalcanti e Wallace (1999), em que medida o ecossistema contemporâneo de criptoativos institucionais (depósitos tokenizados, stablecoins reguladas, plataformas blockchain permissionadas) pode ser interpretado como uma implementação institucional do inside money. A análise se organiza em três níveis articulados. O Nível 1 cataloga, com critério editorial estrito, três clusters de evidência empírica observados em 2025–2026: a institucionalização do trilho privado dentro do perímetro regulado (NYSE/ICE, BNY, Securitize, regra SR-NYSE-2026-17), o uso geopolítico desse trilho pelo Estado iraniano para cobrar pedágio cripto no Estreito de Hormuz e operar uma economia paralela de USD 7,8 bilhões, e a narrativa hayekiana de moeda privada como alternativa ao soberano. O Nível 2 sistematiza a teoria abstrata, com ênfase no resultado de inclusão estrita do conjunto implementável de outside money no de inside money, na partição informacional entre bankers e nonbankers, e na ameaça de autarquia permanente como sustentação do esquema. O Nível 3 articula a teoria às evidências,
contrastando a abordagem de mechanism design com a leitura em redes de Flôres Junior (2025), aplicando o modelo de contrafação de Cavalcanti e Nosal (2011) ao caso iraniano de evasão de sanções, propondo, como extensão própria, a leitura do serviço 24/7 da NYSE como resposta institucional privada à lacuna que Wallace (1990) registra na Quarterly Review do Fed de Minneapolis, a saber, a ausência de um modelo da demanda por ativos tipo-moeda, e contestando criticamente a tese hayekiana de que a descentralização técnica oferece proteção absoluta contra erros do soberano. Conclui-se que a expansão observada é mais bem compreendida como realização parcial do programa Cavalcanti–Wallace, com vulnerabilidades institucionais herdadas do emissor regulado, e não como realização da utopia hayekiana de moeda apolítica.