Carteira de mínima variância global robusta sob caudas pesadas: Métodos de estimação e avaliação empírica com dados brasileiros

Este trabalho investiga se carteiras global minimum variance (GMV) robustificadas por estimação robusta da matriz de covariância, w, apresentam Σ menor instabilidade de pesos e melhor desempenho líquido fora da amostra do que carteiras GMV baseadas em covariância amostral e estimadores de shrinkage, quando aplicadas a ativos do mercado brasileiro.
O estudo reproduz a lógica central do artigo Robustifying Markowitz, adaptando o universo empírico para ativos brasileiros, usando janelas móveis de T = 252 e T = 500 dias, rebalanceamento mensal, custos de transação de 50 pontos-base e comparação com benchmarks como Equal Weight, GMV amostral, GMV Long Only, shrinkage linear, nonlinear shrinkage e índice de mercado.
Os resultados indicam que a carteira robusta melhora a estabilidade frente à GMV amostral e aos métodos de shrinkage em termos de turnover, apresentando desempenho líquido competitivo e, em alguns cenários, superior em Sharpe ou Calmar.